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柯杰积极打造符合市场预期的新股发行生态

时间:2021-06-10 来源: 作者: wanyuan400b
柯杰积极打造符合市场预期的新股发行生态。

第十三届陆家嘴论坛(2021)6月10日在上海举行。中国人民银行党委书记、中国银行业监督管理委员会主席郭树清作视频发言,中国人民银行行长易纲、中国证监会主席易会满作主旨发言。据记者了解,论坛主要发布了以下10个政策信号。

1、债券市场发展潜力大,法制完善

当前最突出的任务是进一步提高直接融资比重。在去年新的社会融资规模中,债券和股票融资的比例达到了37%左右,还有更大的发展空间,尤其是债券市场潜力巨大。阻碍其健康发展的主要缺点之一是债券市场的法律制度不够健全。各级政府、企业、中介机构和投资者迫切需要认识到,逃债不仅是不道德的,而且是非法的,甚至是犯罪的。根本措施是加快以信息披露为核心的登记制度改革,切实加强投资者适当性管理,确保发行人、中介机构和投资者严格履行各自义务,依法承担各自责任。(郭树清)

2.相当一部分政府融资平台的偿债压力很大

对受疫情影响的小微企业贷款本息展期,预计会产生一定比例的不良贷款。一些地方房地产泡沫化、金融化倾向严重,相当一部分政府融资平台偿债压力巨大,部分大中型企业债务违约率上升,加重了银行机构的信用风险。一些中小金融机构面临着更加严峻的形势。要督促银行机构做好扎实的资产分类,增加拨备和拨备,确保不良资产得到更快处置。(郭树清)

3.非常规刺激政策带来五种负面影响

2020年以来,为应对百年一遇的疫情,发达国家纷纷推出超级经济刺激计划。随着金融的快速扩张,货币政策达到了前所未有的宽松程度。美联储的资产负债表几柯杰积极打造符合市场预期的新股发行生态乎翻了一番,欧洲央行扩大了一半以上,日本央行扩大了四分之一以上。这些非常措施确实在短期内起到了稳定市场和人心的作用。然而,伴随而来的负面影响需要世界各国共同分担。

首先,发达国家的金融资产和房地产价格普遍大幅上涨。第二,通货膨胀如期而至。第三,当财政支出在很大程度上得到了央行印钞的支持时,就像一架飞机进入空气中的旋转漩涡,自己很难顺利飞出。第四,目前世界疫情仍存在诸多不确定性,全球产业链和供应链部分堵塞或断裂的风险仍较高。第五,面对欧美泄洪的溢出效应,新兴市场经济体和发展中国家不得不采取痛苦的对策。(郭树清)

4.那些押注房价永远不会下跌的人最终将付出沉重的代价

在存在早期风险的金融衍生品的情况下,大量个人投资者参与了投资。从成熟的金融市场来看,柯杰积极打造符合市场预期的新股发行生态机构投资者主要参与金融衍生品投资,不适合个人投资和理财。原因是由于不可控甚至不可预测的因素,金融衍生品价格波动较大,这就需要投资者的专业水平和风险承受能力。普通个人投资者的参与无异于变相赌博,亏损的结果早已注定。那些投机外汇、黄金等商品期货的人很难致富,就像那些赌房价永远不会下跌的人最终会付出沉重的代价一样。(郭树清)

5.保持利率在适当水平,坚持正常

考虑到我国经济运行在合理区间,接近潜在产出水平,整体价格走势可控,货币政策要适应新的发展阶段,坚持稳定原则,坚持执行正常的货币政策,特别要注意供求的跨周期平衡,把握政策的力度和节奏。目前,虽然国内利率水平高于主要发达经济体,但在发展中国家和新兴经济体仍相对较低,普遍保持在适当水平,有利于各市场稳定健康发展。继续深化利率市场化改革,释放贷款市场利率市场化改革潜力。(易纲)

6.未来的可持续增长主要取决于全要素生产率的提高

在从高速增长向高质量发展转变的过程中,中国的经济总量基础越来越大,由于劳动生产率增长的下降和人口结构的变化,潜在的经济增长率将在一定程度上放缓。人口结构的变化也会对经济的供给和需求产生影响。在人口老龄化趋势下,资本和劳动力投入驱动的经济增长模式是不可持续的。未来的可持续增长主要取决于通过一系列改革措施提高全要素生产率和释放经济增长潜力。自去年以来,尽管受到新冠肺炎疫情的严重影响,但预计中国的国内生产总值增长率将接近潜在增长率。(易纲)

7.全年CPI趋势是先低后高,平均涨幅预计在2%以下

今年以来,中国PPI高速增长,部分原因与去年PPI负增长形成的低基数有关。因此,我们可以连续三年从去年、今年和明年的整体角度观察PPI的变化。从各种因素来看,今年我国CPI的走势是先低后高,平均涨幅预计在2%以下。当然,外部疫情、经济复苏和宏观政策都存在不确定性,各方面的通胀和通缩压力也不容小觑。(易纲)

8.首次公开发行既没有收紧,也没有放松

最近有观点认为IPO发行收紧。我们认为,IPO发行既没有收紧,也没有放松;当然,在发行节奏上,要综合考虑市场承受能力、流动性环境和一、二级市场的协调发展,积极打造符合市场预期的新股发行生态。数据显示,在过去三年里,首次公开募股的数量保持了快速增长。今年前5个月,IPO公司196家,融资总额1500多亿元,分别增长111%和37%。应该说IPO继续正常发行,增速不慢。(易会满)

9.对公司选择的柯杰积极打造符合市场预期的新股发行生态上市地点持开放态度

一直以来,我们对企业选择上市地持开放态度。选择合适的上市地是企业根据自身发展需要作出的自主选择。一些企业愿意到境外上市,一些赴境外上市的企业愿意回归,有来有去是一种正常现象,我们总体都持支持态度。需要强调的是,企业无论在那个市场上市,都要遵守当地的法律法规,都要树立公众公司的意识,敬畏法治、敬畏投资者。全球各监管机构也需要进一步加强互相之间的执法合作,共同为市场提供良好的监管预期和环境,共同打击违法违规行为。同时,我们将切实处理好开放与安全的关系,企业赴境外上市的前提,是要符合境内相关法律法规和监管要求。(易会满)

  10、呼吁相关国际机构建立更加严谨科学的指数编制机制

  去年四季度以来,在全球流动性过剩、经济复苏不平衡、供需缺口扩大等多种因素的共同推动下,部分大宗商品价格出现持续上涨,总体看期货价格与现货价格同向而行,但期货价格涨幅小于现货价格。同时,相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥,境内一批产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具,有效对冲原材料价格上涨风险,对稳定企业生产经营取得了较好的效果。

  需要指出的是,由于多方面原因,一些大宗商品国际贸易的定价基准,还主要依赖于国际现货指数和场外市场报价。在这里,我们呼吁相关国际机构,建立更加严谨科学的指数编制机制,提高报价的透明度和约束力,共同提高大宗商品价格发现的效率,以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。(易会满)

关键词: 柯杰

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